Arvopaperin hinta kuvastaa aiempien hintojen teoria hinnoittelua ja kaupankäynnin historiaa vakuuden. Teoria edellyttää suojauksen hintojen noudattamalla satunnainen kävelymatkan. Etuyhteydessä: Semistrong-lomakkeen tehokkuutta, vahva lomakkeen tehokkuutta.